Tasso di cambio

Tasso di cambio Prezzo in base al quale una moneta viene convertita in un'altra. Il cambio 'a pronti' è quello relativo alle transazioni correnti; il cambio 'a termine' viene invece concordato dall'acquirente e dal venditore nell'ambito di una transazione che dovrà avvenire in una data futura. Supponiamo, ad esempio, che una società australiana acquisti macchinari dalla Germania al prezzo di un milione di marchi tedeschi con pagamento a tre mesi dalla consegna. In questo periodo di tempo è molto probabile che il tasso di cambio del dollaro australiano rispetto al marco subisca delle variazioni. Se il dollaro australiano si deprezza del 5%, il costo del macchinario subirà un incremento di pari entità a meno che la società australiana non si sia tutelata dai rischi connessi alle fluttuazioni del tasso di cambio contrattando un prezzo per consegna differita (o prezzo a termine).

Vi sono diverse modalità mediante le quali i paesi gestiscono i loro tassi di cambio. Se una moneta viene lasciata fluttuare, il tasso di cambio riferito alla stessa viene determinato dal mercato; in questo caso al crescere della domanda della valuta considerata, aumenterà anche il suo prezzo (ossia il suo tasso di cambio). Talvolta la Banca centrale interviene sul mercato per spingere il valore della propria moneta fino a un determinato livello; in questo caso si parla di 'fluttuazione amministrata'.

In un sistema di cambi fissi il valore delle monete viene stabilito a un certo livello. Si parla, invece, di tassi di cambio flessibili quando il valore della moneta può variare all'interno di una determinata banda di oscillazione; fu, ad esempio, il caso del sistema introdotto con l'accordo raggiunto alla conferenza di Bretton Woods che regolò, nei trent'anni successivi alla seconda guerra mondiale, i tassi di cambio di tutti i paesi membri del Fondo monetario internazionale (FMI).

In un sistema di cambi fissi le monete vengono generalmente fissate rispetto a un'altra valuta (spesso al dollaro statunitense o all'ECU, oppure nell'Africa occidentale, al franco francese), oppure rispetto ai diritti speciali di prelievo introdotti dal FMI.

Il tasso di cambio della maggior parte dei paesi membri dell'Unione Europea (UE) è stato per molti anni regolato dal meccanismo di regolazione dei cambi vigente all'interno del Sistema monetario europeo (SME). Dall’introduzione dell’euro nel 1999, i tassi di cambio tra le monete dei paesi aderenti all’Unione monetaria europea sono stati invece irrevocabilmente fissati.